Os rendimentos do Tesouro caíram desde a década de 1980. Decomposições padrão dos rendimentos do Tesouro em taxas de juros de curto prazo esperadas e prêmios de prazo sugerem que os prêmios de prazo são responsáveis por grande parte do declínio. Em uma decomposição alternativa em tempo real, os prêmios de prazo flutuaram em uma faixa estável, enquanto as taxas de juros de curto prazo esperadas de longo prazo caíram. Por exemplo, uma decomposição em tempo real do rendimento do Tesouro de 10 anos mostra prêmios de prazo essencialmente iguais no final de 2013 e 2023, enquanto o valor de longo prazo das taxas de juros de curto prazo esperadas é estimado como tendo caído de maneira semelhante ao Resumo de Projeções Econômicas do FOMC e estimativas de pesquisa sobre taxas de juros neutras de longo prazo. Esses resultados sugerem que as decomposições padrão podem exagerar o papel dos prêmios de prazo nas flutuações da curva de rendimento.
